美国通胀再创新高，中资美元债续跌——海通固收海外债周报（姜珮珊、藏多）
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投资要点：
通胀数据公布后市场对加息100bp的预期升温。7月14日，美国财长耶伦表示，美国劳动力市场非常强劲，状况良好，能够支持美联储努力控制通胀；美国正在考虑的立法涉及削减赤字，这是美联储货币政策的重要补充方式；美联储理事沃勒表示，基于强劲的劳动力市场，软着陆“非常有可能”；经济衰退可以避免。并表示，美联储现在必须“全神贯注”于抗击通胀；美国劳动力市场“非常强劲”，他认为中性利率是2-2.25%，市场对加息100个基点的预期可能有点超前；美联储布拉德称，目前不支持加息100个基点，如果数据继续向不利的方向发展，年底前联邦基金利率超过4%是有可能的；截至7月17日，据CME“美联储观察”：到7月份联邦基金利率升至2.25%-2.5%的概率为70.9%，升至2.5%-2.75%的概率为29.1%；到9月份升至2.75%-3%区间的概率为36.9%，升至3%-3.25%区间的概率为49.2%。全年加息至少13次的概率达到92.76%，至少14次的概率达到63.6%（假设每次加息25BP）。
亚洲。主权债：中国、韩国债市上涨，长短端利率均下行；日本、新加坡债市分化，短端利率上行，长端利率下行。信用债：中债信用债总指数、日本公司债指数上涨；新兴国家（除日本）非投资级指数下跌。
新兴市场。主权债：俄罗斯、南非、巴西、印尼债市下跌，长短端利率均上行；墨西哥短端利率上行；巴基斯坦长端利率下行；印度、土耳其债市分化，短端利率下行，长端利率上行。信用债：投资级非主权债指数、高收益债指数均下跌。
中资美元债：投资级收益率平均上行，投机级价格平均下跌。投资级中资美元债收益率平均上行1.9BP，投机级中资美元债价格平均下跌5.3%。
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1.主权债和信用债市场周度观察
2.各市场经济数据周度观察
3.中资美元债周度观察
3.1中资美元债：投资级收益率平均上行，投机级价格平均下跌
上周投资级中资美元债收益率平均上行。根据我们的样本库，7月15日投资级中资美元债（非金融债）收益率与7月8日相比平均上行1.9BP。具体来看，3年期及以下债券收益率平均上行3.8BP，3-5年期债券收益率平均下行5.9BP，7年期及以上期限的债券收益率平均下行4.9BP。
上周投机级中资美元债价格平均下跌5.3%。具体来看，投机级中资美元债发行人的价格平均下跌。价格下跌幅度最大的发行人为华南城，价格上涨幅度最大的发行人为海川国际投资有限公司。
3.2新兴市场美元债发行情况
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